Apple-Ergebnisse: Solide Ergebnisse als nächste iPhone-Welle im Anmarsch

May 12, 2024

Die Apple-Aktie ist überbewertet und erwartet ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich.

Das Wide-Moat-Unternehmen Apple AAPL meldete solide Ergebnisse für das dritte Geschäftsquartal und gab den Anlegern einen verhaltenen Ausblick für das Septemberquartal. Wir nehmen die Ergebnisse von Apple sowohl im Juni- als auch im Septemberquartal weiterhin mit Vorsicht wahr, da sich die Ergebnisse aus der älteren iPhone-Serie zusammensetzen und wir stattdessen die nächste Welle von Apple-Geräten im Auge behalten und prüfen, ob Apple einen größeren Teil davon anlocken kann seines Kundenstamms, das neueste und beste iPhone zu kaufen.

Wir halten an unserer Fair-Value-Schätzung von 150 US-Dollar pro Aktie fest und halten die Aktien für überbewertet. Wir freuen uns über den Erfolg von Apple, 1 Milliarde zahlende Abonnenten für sein Dienstleistungsgeschäft zu erreichen, können aber dennoch nicht davon ausgehen, dass das Unternehmen auf lange Sicht einen Umsatzzuwachs im mittleren bis hohen einstelligen Bereich erzielen wird.

Der Umsatz belief sich im Juniquartal auf 81,8 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorjahr, wie berichtet, aber ein Anstieg auf Basis konstanter Wechselkurse. Die iPhone-Umsatzentwicklung verlief ähnlich und sank wie berichtet im Jahresvergleich um 2 %, stieg jedoch bei konstanten Wechselkursen. Wir freuen uns, dass Apple im Juni-Quartal einen Rekord bei den Umsteigern auf das iPhone und bei der Abkehr von Android verzeichnete.

Der Dienstleistungsumsatz war der Lichtblick, der im Vergleich zum Vorjahr um 8 % zunahm und über den Erwartungen lag. Im Juniquartal wurden Rekorde in mehreren Teilsegmenten wie Video- und Zahlungsdienstleistungen erzielt. Die iPad- und Mac-Umsätze kämpfen nach einer natürlichen Verlangsamung dieser Märkte nach den COVID-19-Sperren weiterhin mit Problemen, da die Umsätze im Jahresvergleich um 20 % bzw. 7 % zurückgingen. Apple blieb mit einer rekordverdächtigen Bruttomarge von 44,5 %, einem Plus von 20 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal, hochprofitabel.

Im Septemberquartal geht Apple davon aus, dass der Umsatz im Vorjahresvergleich stagnieren wird. Positiv zu vermerken ist, dass sich das iPhone- und Dienstleistungswachstum im Jahresvergleich beschleunigen und der Währungsdruck nachlassen dürfte. Aufgrund schwieriger Vergleiche mit einem starken Quartal im September 2022 geht Apple jedoch davon aus, dass die iPad- und Mac-Umsätze im Jahresvergleich um mindestens 10 % zurückgehen werden.

Wir sehen, dass praktisch alle Technologieunternehmen zum Thema künstliche Intelligenz befragt werden. An dieser Front hörten wir, wie Apple über seine Investitionen in KI und maschinelles Lernen sprach und wie diese bereits in viele seiner Produkte integriert sind.

Generative KI wie ChatGPT, bei der die KI neue Inhalte generiert, anstatt Muster in vorhandenen Daten aufzudecken, ist ebenfalls ein Bereich, in den Apple investiert, wenn auch heimlich. Letztendlich gehen wir davon aus, dass im Laufe der Zeit eine Vielzahl von Nischenmodellen oder maßgeschneiderten generativen KI-Modellen in Software und Plattformen integriert werden, und die Arbeit von Apple bildet hier keine Ausnahme.

Wir würden spekulieren, dass jede Art von Co-Pilot-Funktionalität für uns innerhalb der Produktpalette von Apple angesichts aller Dienste, die Apple in seine Geräte einbaut, und ihrer Integration über verschiedene Formfaktoren hinweg sinnvoll wäre.

Der Autor bzw. die Autoren besitzen keine Anteile an den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Informieren Sie sich über die redaktionellen Richtlinien von Morningstar.